一周金市回顾：2000美元关口多空争夺 金价进入震荡阶段

　　上周（10月30-11月3日）国际现货黄金开盘2004.19美元/盎司，最低1969.8美元/盎司，最高触及2007.59美元/盎司，收报1992.28美元/盎司，当周下跌13.7美元或0.68%，周K线收小阴，结束之前的三周连阳。但在避险需求的推动下，黄金在10月份拉升近200美元，虽然月底遭遇获利回吐，但仍上涨7.3%，录得今年3月份以来最大月度涨幅。

　　展望11月，中东紧张局势仍在持续，美联储11月利率会议继续暂停，尽管鲍威尔宣称仍有可能再度加息，但疲软的美国就业数据巩固了美联储已完成加息的预期。美元指数及美国国债收益率走低将支撑金价保持强势。但避险买盘减弱以及获利了结情绪，将导致短期金价波动的趋势性降低，预计11月金价将形成高位震荡格局，潜藏冲高回落及技术修正的风险。

　　避险买盘叠加实际利率回落 10月金价拉升近200美元

　　虽然10月初金价一度跌至1810美元/盎司的7个月低点，但随即伴随着空头获利了结，金价日内反转，并在地缘局势紧张带来的避险买盘推动下，大幅拉涨。整个10月份国际现货金价上涨约135美元、涨幅7.3%，录得今年3月份以来最大单月涨幅。

　　除了地缘局势带来的避险买盘以外，美债实际收益率的回落，则是支撑金价上涨另一因素。

　　由于对美国债务前景的担忧，美国国债遭到抛售，2年期、10年期、30年期美国国债收益率一度突破5%，10年期通胀保值国债（TIPS)收益率10月6日一度达到2.59%。用美联储的话说，收益率走高等同于加息，这意味着美债实际收益率走高，也对金价构成了打压了。

　　但问题在于，实际利率走高无疑让美国财政部难以承受债务利息支出，于是，美联储实施了预期管理：发表鸽派言论，暗示继续暂停加息。美国财政部在月底提前公告，将四季度借款预估削减至7760亿美元。在此背景下，美债收益率以及实际收益率纷纷走低。

　　盘面显示，截至目前，除1年以内期限的美债收益率维持在5.3%-5.5%区域以外，2年期、10年期及30年期美债收益率均自高位回落至5%以下，10月下旬以来连续两周收阴，尤其是10年期美债收益率回落至当前的4.58%左右。与此同时，10年期通胀保值国债（TIPS）收益率自10月6日高点2.59%持续回落至2.12%一线，上周五报收2.18%。

　　由于实际收益率与黄金呈负相关，收益率走低，有利于金价。

　　美联储继续按下暂停键美国经济数据疲软

　　北京时间11月2日凌晨2点，美联储利率会议决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25-5.5%，连续第二次按兵不动；缩表继续，但仍有可能进一步加息，以继续减缓通胀。在声明中，官员们称近期的经济活动强劲，并强调了长期利率上升可能对经济活动造成的压力。美联储的行动符合市场预期，利率决议公布后，金价波动不大。

　　但FOMC声明中有关“家庭和企业的金融和信贷状况收紧可能会拖累经济活动、招聘和通胀”的措辞，让市场解读为温和的鸽派，并降低了对美联储可能进一步加息的押注，同时提高了到2024年中后期降息的可能性。金价自低点开始弹升，再度收复1982美元一线。

　　尽管美联储在本轮紧缩周期中连续第二次维持利率不变，但美联储主席鲍威尔仍维持其紧缩倾向。因此，整体来说，美联储再次加息的大门仍未关闭。尽管市场认为利率已经见顶，但参与者仍保持谨慎。金价的上行潜力仍然受到限制。

　　美国经济数据疲软，美元大跌，金价再度冲击2000美元关口

　　不过，弱于预期的美国经济数据则给金价带来了支撑。虽然9月非农数据“大放异彩”，但11月3日公布的非农就业报告却显示，美国劳动市场在10月份仅增加了15万个就业岗位，低于市场普遍预期的18万个；失业率也从3.8%上升到3.9%。同时，ISM服务业PMI回落幅度大于预期，但仍处于扩张区间。到目前为止，第四季的经济前景似乎远逊于上周公布的第三季GDP。这或许标志着紧缩周期的结束，对金价构成利好。

　　获利了结情绪浓厚金价2000美元关口徘徊

　　但黄金市场上的获利了结情绪浓厚，这也使得金价近期屡屡在2000美元上方遇阻。

　　最新的Kitco News每周黄金调查显示，64%散户投资者预计金价最新一周会上升，同时60%的华尔街分析师也看涨新一周的金价。不过，有33%的华尔街分析师对金价持中立态。

　　全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，上周该ETF增持1.44吨，持仓自上周末的861.8吨上升到863.24吨。与10月20日当周持平。不过，该ETF尚未出现趋势性增持的迹象，说明长期资金尚未真正进入金市。

　　据CFTC持仓数据，截至10月24日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加14040手，至163425手，为第三周增持。其中，多头增加9584手，空头减少4456手。尽管连续三周增持，但多头增持的规模逐渐减小。

　　另外，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约在截至10月27日的当周增加了12238手，自473933手增至486171手，为第五周连续增加。

　　技术上看，金价拉升近200美元之后，显示超买迹象，目前在2000美元关口多空争夺。4小时图显示，11月1日金价跌破短期支撑，单边上涨结束，进入高位震荡阶段。如果金价能够突破2004-2010美元/盎司区域则有望测试2017-2025美元/盎司区域，更上方阻力位于2040-2050美元/盎司区域，重要阻力位于2070-2085美元/盎司一线。下方支撑位于1970-1980美元/盎司区域，破位容易向下再度测试1933-1950美元/盎司区域支撑。

　　沪金期货主力合约上周最高飙升至484.12元/克，阻力位于485-488元/克区域，然后是500元/克关口。支撑关注472-476元/克区域，关键支撑位于460-466元/克区域。沪银主力合约阻力位于5925-5980元/千克区域，突破将上攻6180-6200元/千克区域。下方支撑关注5800-5850元/千克；关键支撑位关注5685-5730元/千克区域。

　　展望本周，中东地缘政治局势依然是近期关注的重点。未来一周无重要经济数据，虽然周四仍有初请失业金人数、周五还有11月消费者信心指数初值等，不过，鉴于市场认为美联储已经结束了加息，美联储官员的讲话可能不再像以前那么重要。