美国通胀降温难 市场降低2024年降息预期 伦敦金四周以来首次下跌

一通金业3月18日讯 日内亚盘时段，伦敦金延续跌势，目前交投于2148美元/盎司。上周公布的多项数据均指向通胀高于预期，市场降低了对美联储的降息预期，伦敦金压力不断上涨，金价录得四周以来首次下跌。

周一(3月18日)伦敦金开盘报2152.47美元/盎司，截至发稿，伦敦金暂录得2147.80美元/盎司，跌幅0.40%。、

美国通胀连续两个月高于预期 市场削弱2024年降息预期

伦敦金上周五曾因美元走软和美国国债收益率下降而飙升至创纪录高点，但此后随着美国CPI和PPI数据高于预期，市场在联邦储备下周FOMC会议前削减了2024年降息预期，伦敦金的上涨风潮已逆转。

观察伦敦金与美国国债收益率和美元在过去一个月日线图上的滚动相关性，很明显最强的关系是与美元指数(DXY)的负相关性为-0.88。在同一时间范围内，与美国10年期收益率的关系也有相当明显的负相关性为-0.73。与短期美国收益率和原油的关系远没有那么强。

然而，伦敦金仍然表现强势。随着美元指数和美国长期国债收益率上升，伦敦金的上行动力暂时停滞并不足为奇。但考虑到这些波动的规模，伦敦金尚未受到过多打击，尤其是考虑到其在各种动量指标上已经超买。即使现在，日线图上的相对强弱指标(RSI)也表明伦敦金仍然处于超买状态。

一个可能解释伦敦金对美元债券收益率的弹性的因素可能是市场对联邦储备带领通胀回到其2%的承诺日益不安，这一假设得到了自从2月中旬以来市场对通胀继续逼近目标的预期的支持。

目前已经连续两个月看到美国通胀高于预期，这显示了降低通胀不仅是一项挑战，而且是保持通胀的挑战。然而，在下周FOMC会议之前，听到的每一位联邦储备发言人都在继续讨论降息。这种市场思维与联邦储备的言论之间的张力最近已经波及到其他市场，包括商品市场。

有分析指出，如果在最新的预测中没有鹰派倾向，而仍然预测了三次降息，这很容易会引发通胀预期和伦敦金的新一轮上涨。

本周将迎来美联储利率决议和鲍威尔讲话

本周周四(3月21日)凌晨的美联储决议以及鲍威尔的新闻发布会无疑是最重要的。投资者将可以探究出，仍然强劲的美国经济数据是否会让美联储官员放弃降息的意图，或者他们今年三次降息的预期是否仍在正轨上。

美联储下周不会改变利率几乎已成定局，市场的焦点在于点阵图。美联储更新后的预测可能显示美国经济将继续保持强劲增长。大多数由彭博调查的经济学家预计，决策者将在2024年计划进行三次降息，首次降息将在6月份进行，但超过三分之一的人预计会有降息次数减少的鹰派意外。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“下周最大的风险是，作为全球焦点的点阵图显示的是今年降息50个基点，而不是75个基点。”值得注意的是，周五的利率互换定价显示，到今年12月，市场预期的降息幅度不到75个基点。同日摩根大通的美国经济学家更新了他们的预测，他们现在预计美联储今年降息75个基点，而不是之前的125个基点。

德商银行预测，如果美联储的新预测和美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话被解读为增加了更快降息的可能性，金价可能创下新纪录。高盛认为，金价近期最有可能的走势是进入另一个盘整阶段。