德国商业银行：金价上行动力已耗尽，投资需求开始变化

导语： 德国商业银行大宗商品分析师卡斯滕・弗里奇表示，近期黄金价格的上涨动力已显著减弱，投资者的获利了结行为显示出市场对金价上行的信心不足。

一、黄金投资需求的变化

弗里奇指出，最近的黄金涨势主要是由黄金 ETF(交易所交易基金)的需求复苏推动的。然而，随着一些投资者开始进行获利了结，显示出国际金价的上行动力正在耗尽。根据商品期货交易委员会截至 2 月 18 日的数据显示，纽约商业交易所(COMEX)黄金期货的投机性多头头寸减少了 6533 份，降至 22.2538 万份。同时，空头头寸则增加 2941 份，达到了 37209 份。

二、市场参与者的信心减弱

弗里奇分析认为，投机者的行为反映出他们对国际金价未来上涨潜力的信心已减弱，市场参与者推动金价上涨的动力正在减少。这一趋势可能会对黄金市场的整体表现产生影响。

三、印度黄金需求的影响

与此同时，国际金价的上涨也对印度的黄金首饰需求产生了显著影响。弗里奇提到，印度 2 月份的黄金进口量预计同比下降 85%，降至 15 吨，这将是近 20 年来 2 月份的最低水平。高金价使得消费者对黄金首饰的需求大幅放缓，进一步影响了全球黄金市场的需求结构。

德国商业银行的分析显示，黄金市场正面临投资需求结构的变化，金价上涨的动力正在减弱。未来，市场参与者的行为和全球经济形势将继续影响国际金价的走势。对于投资者而言，关注市场动态和需求变化将是制定投资策略的关键。